新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月9日，安博通发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为5.56亿元，同比下降24.54%；归母净利润为-1.54亿元，同比下降29.47%；扣非归母净利润为-1.54亿元，同比下降26.42%；基本每股收益-2元/股。
公司自2019年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5246.95万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安博通2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.56亿元，同比下降24.54%；净利润为-1.75亿元，同比下降49.31%；经营活动净现金流为-2.23亿元，同比下降242.48%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.6亿元，同比下降24.54%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 5.48亿 | 7.37亿 | 5.56亿 |
| 营业收入增速 | 20.12% | 34.37% | -24.54% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-261.7万元，-0.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业利润（元） | -8827.2万 | -261.7万 | -5225.97万 |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、-1.2亿元、-1.8亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 2273.1万 | -1.17亿 | -1.75亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-24.54%，营业成本同比变动-54.53%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 5.48亿 | 7.37亿 | 5.56亿 |
| 营业成本（元） | 2.06亿 | 2.51亿 | 1.14亿 |
| 营业收入增速 | 20.12% | 34.37% | -24.54% |
| 营业成本增速 | 2.48% | 21.95% | -54.53% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-24.54%，销售费用同比变动72.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 5.48亿 | 7.37亿 | 5.56亿 |
| 销售费用（元） | 9988.99万 | 2.22亿 | 3.84亿 |
| 营业收入增速 | 20.12% | 34.37% | -24.54% |
| 销售费用增速 | 12.35% | 122.45% | 72.83% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长363.34%，营业成本同比增长-54.53%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | 60.82% | -8.32% | 363.34% |
| 营业成本增速 | 2.48% | 21.95% | -54.53% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长363.34%，营业收入同比增长-24.54%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | 60.82% | -8.32% | 363.34% |
| 营业收入增速 | 20.12% | 34.37% | -24.54% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为79.49%，同比增长20.52%；净利率为-31.5%，同比下降97.85%；净资产收益率（加权）为-14.7%，同比下降44.97%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为79.49%，同比大幅增长20.52%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 62.49% | 65.96% | 79.49% |
| 销售毛利率增速 | 11.53% | 5.55% | 20.52% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.15%，-15.92%，-31.5%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 4.15% | -15.92% | -31.5% |
| 销售净利率增速 | 336.51% | -484.04% | -97.85% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期65.96%增长至79.49%，存货周转率由去年同期5.06次下降至0.85次。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 62.49% | 65.96% | 79.49% |
| 存货周转率（次） | 4.9 | 5.06 | 0.85 |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为62.49%、65.96%、79.49%，持续增长，销售净利率分别为4.15%、-15.92%、-31.5%，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 62.49% | 65.96% | 79.49% |
| 销售净利率 | 4.15% | -15.92% | -31.5% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-14.7%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 0.97% | -10.14% | -14.7% |
| 净资产收益率增速 | 227.63% | -1145.36% | -44.97% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.97%，-10.14%，-14.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 0.97% | -10.14% | -14.7% |
| 净资产收益率增速 | 227.63% | -1145.36% | -44.97% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.72%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 0.84% | -7.43% | -10.72% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为32.04%，同比下降11.65%；流动比率为2.18，速动比率为1.58；总债务为2.77亿元，其中短期债务为1.8亿元，短期债务占总债务比为65.03%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2亿元，短期债务为1.8亿元，经营活动净现金流为-2.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 2.32亿 | 6.45亿 | -2127.59万 |
| 短期债务+财务费用（元） | 1.31亿 | 2.18亿 | 1.89亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为17.14%、28.01%、28.02%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务（元） | 2.12亿 | 3.18亿 | 2.78亿 |
| 净资产（元） | 12.37亿 | 11.37亿 | 9.92亿 |
| 总债务/净资产 | 17.14% | 28.01% | 28.02% |
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.73，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 3.59亿 | 4.88亿 | 2.02亿 |
| 总债务（元） | 2.12亿 | 3.18亿 | 2.78亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 1.69 | 1.53 | 0.73 |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.69、1.53、0.73，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 3.59亿 | 4.88亿 | 2.02亿 |
| 总债务（元） | 2.12亿 | 3.18亿 | 2.78亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 1.69 | 1.53 | 0.73 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.7亿元，短期债务为1.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.257%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 3.41亿 | 4.68亿 | 1.68亿 |
| 短期债务（元） | 1.26亿 | 2.09亿 | 1.8亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.76% | 0.45% | 0.26% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.59%，营业成本同比增长-54.53%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 183.62% | -41.16% | 19.59% |
| 营业成本增速 | 2.48% | 21.95% | -54.53% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为613.8%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 282.01万 |
| 本期其他应收款（元） | 2012.97万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.18%、0.25%、2.53%，持续上涨。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 其他应收款（元） | 197.9万 | 282.01万 | 2012.97万 |
| 流动资产（元） | 10.92亿 | 11.25亿 | 7.94亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.18% | 0.25% | 2.53% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.6亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.23亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -3791.97万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -5249.06万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.2亿元、-0.4亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.23亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -3791.97万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -5249.06万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.31，同比增长3.11%；存货周转率为0.85，同比下降83.12%；总资产周转率为0.34，同比下降20.86%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.85，同比大幅下降83.12%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货周转率（次） | 4.9 | 5.06 | 0.85 |
| 存货周转率增速 | -15.85% | 3.19% | -83.12% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.94、1.91、1.38，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 5.48亿 | 7.37亿 | 5.56亿 |
| 固定资产（元） | 9227.26万 | 3.85亿 | 4.02亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.94 | 1.91 | 1.38 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为3.8亿元，同比增长72.83%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 9988.99万 | 2.22亿 | 3.84亿 |
| 销售费用增速 | 12.35% | 122.45% | 72.83% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为18.22%、30.16%、69.07%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 9988.99万 | 2.22亿 | 3.84亿 |
| 营业收入（元） | 5.48亿 | 7.37亿 | 5.56亿 |
| 销售费用/营业收入 | 18.22% | 30.16% | 69.07% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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