核心财务指标：净利润扭亏为盈 净资产大幅缩水
2025年，融通远见价值一年持有期混合（简称“融通远见价值”）实现业绩反转，全年净利润达2013.52万元，较2024年的-3867.31万元实现扭亏为盈。但基金规模持续萎缩，期末净资产5.74亿元，较2024年末的11.83亿元大幅减少6092.90万元，降幅51.50%；基金总份额从1.23亿份降至0.49亿份，缩水60.43%。
主要会计数据对比
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（万元） | 2013.52 | -3867.31 | 5880.83 | 152.07% |
| 期末净资产（万元） | 5741.35 | 11834.25 | -6092.90 | -51.50% |
| 期末基金份额（亿份） | 0.49 | 1.23 | -0.74 | -60.43% |
| 期末基金份额净值（A类） | 1.1847元 | 0.9651元 | 0.2196元 | 22.75% |
净值表现：全年跑赢基准 短期业绩承压
2025年，该基金A类份额净值增长率22.75%，C类22.15%，均跑赢业绩比较基准（沪深300指数×60%+中证港股通综合指数×20%+中债综合全价指数×20%）的15.66%，超额收益分别为7.09%、6.49%。但短期业绩出现波动，过去三个月A/C类净值分别下跌5.82%、5.94%，跑输基准-1.54%约4.28-4.40个百分点；过去六个月A/C类上涨5.78%-6.05%，跑输基准11.74%约5.69-5.96个百分点。
不同阶段净值表现（A类）
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.82% | -1.54% | -4.28% |
| 过去六个月 | 6.05% | 11.74% | -5.69% |
| 过去一年 | 22.75% | 15.66% | 7.09% |
| 成立以来 | 18.47% | 19.95% | -1.48% |
投资策略：高仓位逆向布局 AI与内需分化显著
基金管理人在年报中表示，2025年维持高仓位运作，坚持逆向投资策略，采用均衡配置思路。全年重点布局AI算力硬件及应用板块，因出口及科技板块强势表现获利；但受地产低迷及内需疲软影响，内需相关行业配置收益惨淡。从行业分布看，制造业（38.23%）、医疗保健（16.78%）、非必需消费品（10.90%）为前三大配置领域，港股通投资占基金资产净值比例达40.78%。
重仓股解析：港股占比超四成 医疗与消费为主
期末前十大重仓股合计占基金资产净值比例49.83%，其中港股5只（天立国际控股、固生堂、康方生物、医脉通、腾讯控股），合计占比28.83%。前三大重仓股分别为天立国际控股（8.54%）、固生堂（7.10%）、康方生物（6.40%），均为医疗健康及消费领域标的。
前十大重仓股明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 01773 | 天立国际控股 | 4,901,233.01 | 8.54% |
| 2 | 02273 | 固生堂 | 4,075,328.64 | 7.10% |
| 3 | 09926 | 康方生物 | 3,674,298.96 | 6.40% |
| 4 | 300633 | 开立医疗 | 3,170,400.00 | 5.52% |
| 5 | 688050 | 爱博医疗 | 2,952,000.00 | 5.14% |
费用分析：管理费托管费随规模同步下降
2025年基金管理费102.41万元，较2024年的258.65万元减少156.24万元，降幅60.41%；托管费17.07万元，较2024年的43.11万元减少26.04万元，降幅60.41%，与基金净资产51.50%的降幅基本匹配。交易费用方面，股票买卖差价收入720.51万元（2024年为-2589.41万元），交易佣金51.93万元（2024年83.52万元，降37.82%）。
费用变动情况
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 102.41 | 258.65 | -60.41% |
| 托管费 | 17.07 | 43.11 | -60.41% |
| 交易佣金 | 51.93 | 83.52 | -37.82% |
| 股票买卖差价收入 | 720.51 | -2589.41 | 127.82% |
持有人结构：个人投资者占比超八成 管理人自购18.54%
期末基金总持有人1893户，户均持有2.57万份。个人投资者持有3926.21万份，占比80.84%；机构投资者持有930.32万份，占比19.16%。值得注意的是，基金管理人融通基金自身持有A类份额900.31万份，占基金总份额的18.54%，从业人员合计持有173.63万份，占比3.58%，显示内部对产品的信心。
份额变动：全年净赎回7418万份 规模持续萎缩
2025年基金总申购668.89万份，总赎回8087.10万份，净赎回7418.21万份，净赎回比例达60.43%。其中A类份额从期初1.05亿份降至0.40亿份，赎回7016.29万份；C类份额从0.18亿份降至0.09亿份，赎回1070.82万份。规模缩水或与市场风格切换及投资者对持有期产品流动性担忧有关。
管理人展望：2026年聚焦新质生产力 关注顺周期机会
管理人认为，2026年中国经济有望见底回升，新质生产力（机器人、AI、脑机接口、商业航天、创新药械等）将成增长新引擎。A股或呈宽幅震荡慢牛格局，当前估值合理但部分领域存在结构性泡沫，优质蓝筹或现超额收益。投资主线将围绕“内需+科技”，中短期关注AI硬件景气度，中长期布局医药消费复苏，逐步增配顺周期可选消费及地产链。
风险提示与投资建议
风险提示：基金规模持续萎缩可能影响运作灵活性；港股投资占比超40%，需警惕汇率波动及地缘政治风险；短期净值波动较大，过去三个月跑输基准。
投资建议：对逆向投资策略认可、长期布局科技与内需复苏的投资者可逢低关注，但需注意持有期限制（一年）及流动性风险。建议重点跟踪AI硬件产业链景气度及顺周期板块政策落地效果。
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