期末净资产增长56.65%至16.57亿元
2025年，融通现金宝货币市场基金（以下简称“融通现金宝货币”）期末净资产达1,657,040,178.79元，较2024年的1,057,744,651.27元增长56.65%。其中，A类份额净资产95,196,692.87元，B类份额1,561,843,485.92元，B类份额占比94.25%，为基金主要规模来源。
| 指标 | 2025年末 | 2024年末 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 期末净资产（元） | 1,657,040,178.79 | 1,057,744,651.27 | 599,295,527.52 | 56.65% |
| A类份额净资产（元） | 95,196,692.87 | 98,250,451.09 | -3,053,758.22 | -3.11% |
| B类份额净资产（元） | 1,561,843,485.92 | 959,494,200.18 | 602,349,285.74 | 62.78% |
本期利润方面，基金2025年实现利润22,231,809.86元，较2024年的16,902,317.49元增长31.53%。其中，A类份额利润1,111,923.62元，B类份额21,119,886.24元，B类利润贡献占比95.00%。
净值收益率跑赢基准 B类收益优势显著
2025年，融通现金宝货币A份额净值收益率1.1394%，B份额1.3829%，均大幅跑赢同期业绩比较基准（活期存款利率税后）0.3500%。其中，B类份额超额收益1.0329个百分点，A类超额收益0.7894个百分点，B类因销售服务费较低（0.01% vs A类0.25%）体现收益优势。
| 指标 | 融通现金宝货币A | 融通现金宝货币B | 业绩比较基准 |
|---|---|---|---|
| 2025年净值收益率 | 1.1394% | 1.3829% | 0.3500% |
| 超额收益率 | 0.7894% | 1.0329% | - |
| 过去三年累计收益率 | 4.5676% | 5.3244% | 1.0500% |
| 自成立以来累计收益率 | 22.5667% | 24.1226% | 3.0858% |
从长期表现看，B类份额自成立以来累计收益率24.1226%，较A类的22.5667%高出1.5559个百分点，复合年化收益差距约0.26个百分点，与销售服务费差异（0.24个百分点）基本匹配。
投资策略：增配中长期存款 把握存单机会
基金管理人在报告中表示，2025年组合以配置高资质存单和信用债为主，重点增配中长期限存款资产以防止价格偏离。具体操作上，10月存单净融资增加推升价格时加大配置，12月跨年资金价格波动期间调高组合剩余期限，提升资金使用效率。
报告期内，基金投资组合平均剩余期限116天，最高120天，最低58天，符合货币基金流动性管理要求。资产配置中，固定收益投资占比59.23%（1,046,479,038.74元），买入返售金融资产占比21.85%（386,123,734.38元），银行存款及结算备付金占比18.36%（324,340,676.43元）。
管理费同比激增78.48% 与规模增长基本匹配
2025年，基金当期应支付管理费5,082,565.74元，较2024年的2,847,678.05元增长78.48%，增速略高于净资产56.65%的增幅。托管费847,094.32元，同比增长78.48%（2024年474,612.99元），与管理费增长幅度一致（管理费0.33%年费率、托管费0.05%年费率）。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 5,082,565.74 | 2,847,678.05 | 78.48% |
| 托管费 | 847,094.32 | 474,612.99 | 78.48% |
| 销售服务费 | 405,413.62 | 356,463.44 | 13.73% |
销售服务费增长相对平缓，主要因B类份额占比提升（94.25%），其0.01%的年费率显著低于A类的0.25%，拉低整体销售服务费增速。
交易费用下降38.08% 债券买卖收益增长2.58%
2025年，基金应付交易费用17,889.73元，较2024年的30,400.82元下降38.08%，主要因债券交易量增长但交易费率优化。债券投资收益20,580,533.19元，同比增长2.58%（2024年10,940,959.97元），其中利息收入19,978,823.98元，买卖债券差价收入601,709.21元。
| 债券投资收益构成 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 利息收入 | 19,978,823.98 | 10,354,371.03 | 92.95% |
| 买卖债券差价收入 | 601,709.21 | 586,588.94 | 2.58% |
| 合计 | 20,580,533.19 | 10,940,959.97 | 88.09% |
利息收入大幅增长92.95%，主要得益于组合规模扩大及平均剩余期限拉长带来的票息收益提升。
前十大持仓以高评级同业存单为主 南京银行债券占比3.06%
期末基金固定收益投资中，前十大持仓均为同业存单及短期融资券，其中7只为AAA级银行同业存单，3只为证券公司短期融资券。持仓占比最高的为“25中国银行CD059”，公允价值99,745,151.05元，占基金资产净值6.02%；“25江苏银行CD100”以99,276,532.07元紧随其后，占比5.99%。
唯一非存单持仓为“23南京银行01”，持有500,000张，公允价值50,726,440.39元，占基金资产净值3.06%。需注意的是，报告附注提到该债券发行主体南京银行曾因未依法履行职责受到监管处罚，投资者需关注信用风险。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 持仓金额（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 112504059 | 25中国银行CD059 | 99,745,151.05 | 6.02% |
| 2 | 112514100 | 25江苏银行CD100 | 99,276,532.07 | 5.99% |
| 3 | 112515331 | 25民生银行CD331 | 99,273,624.24 | 5.99% |
| 4 | 112514098 | 25江苏银行CD098 | 99,255,603.66 | 5.99% |
| 5 | 112585576 | 25杭州银行CD222 | 98,950,066.79 | 5.97% |
个人投资者占比99.77% 户均持有2915份
期末基金份额持有人总户数568,317户，户均持有基金份额2,915.70份。其中，个人投资者持有1,653,146,627.31份，占比99.77%；机构投资者持有3,893,551.48份，占比0.23%。B类份额个人投资者持有1,558,517,234.04份，占B类总份额99.79%，户均持有6,803.58份，显示B类以个人大额持有为主。
基金管理人从业人员持有本基金6,483,456.78份，占总份额0.39%，其中B类份额6,474,950.80份，占从业人员持有总量的99.87%，反映内部人员对B类份额的偏好。
份额规模激增56.65% 申购赎回均超千亿
2025年，基金总申购份额11,566,064,340.87份，总赎回份额10,966,768,813.35份，净申购599,295,527.52份，期末份额总额1,657,040,178.79份，较期初增长56.65%。其中，B类份额申购11,167,647,264.88份，赎回10,565,297,979.14份，净申购602,349,285.74份，是规模增长的主要贡献者。
| 项目 | 总申购（份） | 总赎回（份） | 净申购（份） | 期末份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| A类份额 | 398,417,075.99 | 401,470,834.21 | -3,053,758.22 | 95,196,692.87 |
| B类份额 | 11,167,647,264.88 | 10,565,297,979.14 | 602,349,285.74 | 1,561,843,485.92 |
| 合计 | 11,566,064,340.87 | 10,966,768,813.35 | 599,295,527.52 | 1,657,040,178.79 |
管理人展望：2026年一季度债市震荡 期限利差或走阔
基金管理人认为，2026年一季度实体融资需求疲弱，信贷投放占比或达全年100%，叠加高息定存到期高峰，银行依赖存单发行与央行资金投放，短端压力制约长端。银行负债不稳定性增加，承接长债能力恶化，若财政提前发力，债市或延续震荡，期限利差走阔趋势可能延续，长债甚至存在突破区间上沿的风险。
对于货币基金而言，需关注资金面波动及存单供给压力，组合将继续以高流动性资产为主，灵活调整剩余期限，在控制风险前提下提升收益。
风险提示与投资建议
风险提示： 1. 利率风险：若市场利率上行，基金持有债券及存单价格可能下跌，影响净值稳定性。2025年影子定价与摊余成本法偏离度绝对值最高0.0706%，虽未触发阈值，但需关注利率波动加剧风险。 2. 流动性风险：B类份额规模激增62.78%，若出现大额赎回，可能被迫低价变现资产。 3. 信用风险：前十大持仓中部分发行主体存在监管处罚记录，需警惕信用事件对组合的冲击。
投资建议： - 对流动性要求高的投资者，可优先选择B类份额（需满足较高持有金额门槛），享受更低费率及更高收益。 - 短期需关注2026年一季度资金面紧张及债市震荡对基金收益的影响，长期可作为现金管理工具配置。
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