核心财务指标：净利润扭亏为盈，净资产小幅下滑
净利润同比暴增704.6%，实现扭亏为盈
2025年，融通创新动力混合A实现本期利润52,212,530.06元，较2024年的-8,635,791.02元大幅改善，同比增长704.6%；C类本期利润611,443.98元，较2024年的-102,895.61元增长695.9%。基金整体净利润52,823,974.04元，成功实现扭亏为盈。
期末净资产同比下降4.00%
截至2025年末，基金净资产合计359,734,875.23元，较2024年末的374,068,069.76元减少14,333,194.53元，降幅4.00%。其中A类净资产355,035,018.91元（2024年369,812,420.47元，降幅4.00%），C类净资产4,699,856.32元（2024年4,255,649.29元，增幅10.44%）。
基金净值表现：跑输业绩基准，短期波动显著
全年净值增长14.75%，跑输基准0.49个百分点
2025年，融通创新动力混合A份额净值增长率为14.75%，同期业绩比较基准收益率为15.24%，跑输基准0.49个百分点；C类净值增长率14.17%，跑输基准1.07个百分点。分阶段来看，过去三个月净值下跌8.76%（A类），显著跑输基准-1.55%，反映四季度市场调整中基金抗跌性较弱。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 14.75% | 15.24% | -0.49% |
| 过去六个月 | 12.25% | 11.63% | 0.62% |
| 过去三个月 | -8.76% | -1.55% | -7.21% |
投资策略与运作：聚焦AI与资源品，四季度调仓优化
全年策略：把握“杠铃策略”，布局科技与资源主线
基金管理人在年报中表示，2025年市场呈现“杠铃策略”特征：一端是避险情绪驱动的资源品（如有色金属），另一端是AI科技革命下的成长股。组合构建注重“稳健成长”，但因对高交易热度方向敞口有限，净值弹性未能充分匹配市场主线。
四季度调仓：增配AI硬件与半导体
四季度基金对组合进行积极优化，重点布局三大方向：一是具备高现金流的互联网大厂（如腾讯、阿里）作为组合基石；二是AI Agent及垂类应用龙头；三是海外AI算力链（液冷、服务器电源等）及国内半导体设备。
费用分析：管理费同比下降8.56%，交易费用率0.20%
管理费与托管费双降
2025年当期发生的基金管理费为4,506,623.42元，较2024年的4,928,329.79元下降8.56%；托管费751,103.91元，较2024年的821,388.28元下降8.56%，费用下降与基金规模缩水基本匹配。
交易费用合计2,717,428.15元
报告期内股票交易费用2,717,428.15元，占股票成交金额1,493,386,475.51元的0.18%，交易成本处于合理水平。应付交易费用期末余额395,544.51元，较2024年末的382,746.41元增长3.34%。
股票投资：港股占比33.43%，前十大重仓集中度51.35%
行业配置：制造业与信息技术占比超60%
期末股票投资市值337,264,015.51元，占基金资产净值93.75%。其中境内股票占比60.32%（制造业52.06%、信息技术8.23%），港股通标的占比33.43%（科技11.34%、通讯10.55%、非必需消费品11.54%）。
前十大重仓股集中度51.35%
前十大重仓股合计市值184,723,346.05元，占股票投资市值54.77%，占基金资产净值51.35%。中芯国际（7.47%）、阿里巴巴-W（7.31%）、快手-W（6.03%）为前三大重仓股，港股标的占前十大重仓的4席，合计占比25.14%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 00981 | 中芯国际 | 7.47% |
| 2 | 09988 | 阿里巴巴-W | 7.31% |
| 3 | 01024 | 快手-W | 6.03% |
| 4 | 603986 | 兆易创新 | 4.76% |
| 5 | 00700 | 腾讯控股 | 4.53% |
份额变动：全年净赎回10.53亿份，规模持续缩水
A类份额缩水16.33%，C类小幅下降3.27%
2025年A类基金总申购13,039,099.56份，总赎回118,113,773.82份，净赎回105,074,674.26份，期末份额538,256,003.46份，较期初减少16.33%；C类净赎回245,762.83份，期末份额7,281,746.68份，较期初减少3.27%。基金总份额从期初650,858,187.23份降至545,537,750.14份，净赎回105,320,437.09份，降幅16.18%。
持有人结构：个人投资者占比97.22%，机构持有比例不足3%
期末基金份额持有人总户数9,809户，户均持有55,616.04份。其中个人投资者持有530,352,710.07份，占比97.22%；机构投资者持有15,185,040.07份，占比2.78%。机构持有比例较低，反映基金主要由散户持有，可能加剧申赎波动。
风险提示：份额缩水与港股敞口需警惕
流动性风险：份额持续净赎回
基金连续两年出现大额净赎回，2024年净赎回2.19亿份，2025年净赎回10.53亿份，规模从2023年末的5.06亿元降至2025年末的3.60亿元，缩水28.85%。若赎回趋势持续，可能影响组合运作灵活性。
港股投资风险：汇率波动与地缘政治
基金港股投资占比33.43%，若未来人民币汇率波动或港股市场受地缘政治扰动，可能加剧净值波动。2025年港股通标的公允价值120,268,155.24元，若人民币对港币升值5%，将导致约601万元汇兑损失。
基金经理变动影响
报告期内基金经理王迪于2025年11月14日离任，新任基金经理闵文强（2024年12月17日任职）管理经验尚需时间验证，投资策略稳定性有待观察。
管理人展望：2026年聚焦AI硬件与内需复苏
管理人认为，2026年国内经济有望企稳回升，流动性合理充裕，A股或延续上行趋势。结构上重点关注两大机会：一是AI硬件端（上半年确定性高）及应用端收入增长（下半年关键）；二是内需复苏（高端消费等底部资产估值修复）。组合将平衡胜率、赔率与效率，力争把握科技与内需机会。
风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，AI产业发展不及预期、宏观经济复苏放缓等因素可能影响基金净值。投资者应结合自身风险承受能力理性投资。
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