核心财务指标：净利润1405万元难阻净资产腰斩，份额赎回超七成
2025年，融通创业板ETF发起式联接基金（以下简称“本基金”）实现净利润14,052,480.83元，但受巨额赎回影响，基金份额与净资产双双大幅缩水。其中，基金份额较期初减少70.1%，净资产较期初减少53.26%，管理费则逆势微增3.2%。
主要会计数据与财务指标变动
| 指标 | 2025年 | 2024年（成立至年末） | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 14,052,480.83 | -1,833,980.52 | 15,886,461.35 | 866.3% |
| 期末净资产（元） | 31,087,530.50 | 66,520,443.99 | -35,432,913.49 | -53.26% |
| 基金份额总额（份） | 21,140,220.79 | 68,354,424.51 | -47,214,203.72 | -70.1% |
| 当期管理费（元） | 10,218.78 | 9,904.04 | 314.74 | 3.2% |
净值表现：跑赢基准4-5个百分点，A类收益略高于C类
2025年，本基金A类份额净值增长率为51.30%，C类为50.70%，均显著跑赢业绩比较基准（创业板指数收益率×95%+银行活期存款利率×5%）的46.91%，超额收益分别为4.39%和3.79%。
基金净值增长率与基准对比
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 51.30% | 50.70% | 46.91% | 4.39% | 3.79% |
| 自成立至今 | 47.26% | 46.63% | 41.90% | 5.36% | 4.73% |
投资策略与运作：高仓位跟踪目标ETF，股票投资收益亏损33万元
本基金作为ETF联接基金，主要通过投资目标ETF（融通创业板ETF，代码159808）实现对创业板指数的跟踪。报告期内，基金保持高仓位运作，投资于目标ETF的比例达93.67%，有效控制跟踪误差。
投资收益构成
| 项目 | 金额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 基金投资收益 | 4,539,498.62 | 107.8% |
| 股票投资收益 | -330,538.87 | -7.8% |
| 利息收入 | 13,535.65 | 0.3% |
| 公允价值变动收益 | 9,909,795.13 | 235.4% |
| 总营业总收入 | 14,135,824.60 | 100% |
风险提示：股票投资收益为负，主要因申购差价亏损31.42万元，反映出在目标ETF申赎过程中或存在折溢价管理不当风险。
费用分析：管理费微增，销售服务费C类达4.87万元
费用支出情况
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 10,218.78 | 9,904.04 | 3.2% |
| 托管费 | 3,406.28 | 3,301.35 | 3.2% |
| 销售服务费 | 48,659.31 | 5,767.57 | 743.7% |
| 交易费用 | 18,339.71 | 13,352.17 | 37.4% |
注：销售服务费激增主要因C类份额规模虽缩水但计提比例（0.4%/年）未变，叠加年内申购赎回频繁推高费用。
持有人结构：机构持有A类70%，单一机构占比近五成
期末基金总份额2114万份，其中机构投资者持有1000.52万份（A类），占比47.33%；个人投资者持有1113.50万份（A类428.51万份+C类684.99万份），占比52.67%。值得注意的是，单一机构投资者持有1000.52万份，占基金总份额的47.33%，存在持有人集中风险。
持有人结构明细
| 份额类型 | 机构持有份额（份） | 占比 | 个人持有份额（份） | 占比 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 10,005,194.42 | 70.01% | 4,285,107.10 | 29.99% |
| C类 | 0 | 0% | 6,849,919.27 | 100% |
| 合计 | 10,005,194.42 | 47.33% | 11,135,026.37 | 52.67% |
股票投资：仅持有1只个股，市值占比不足0.01%
期末股票投资明细显示，基金仅持有蓝色光标（300058）100股，公允价值1152元，占基金资产净值比例0.00%。报告期内股票投资累计买入金额1344.25万元，卖出金额1765.45万元，买卖差价亏损1.63万元，申购差价亏损31.42万元，合计亏损33.05万元。
管理人展望：2026年成长风格延续，创业板指估值存修复空间
管理人认为，2026年上半年A股市场在经济企稳、流动性充裕、企业盈利改善驱动下，风险偏好有望抬升，成长风格仍将主导。创业板指作为科技成长核心宽基指数，2025年末估值40.77倍PE（TTM），处于历史35%分位，中长期配置价值凸显。重点关注AI领域技术突破（如2月DeepSeek新模型）及国产算力、光模块等细分赛道。
风险提示与投资建议
投资建议：长期看好科技成长赛道的投资者可逢低布局，但需警惕短期流动性冲击；短期投资者建议优先选择A类份额以降低销售服务费支出。
数据来源：融通创业板ETF发起式联接基金2025年年度报告
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