核心财务指标：净利润大幅增长，净资产微增
2025年，融通逆向策略灵活配置混合A（以下简称“融通逆向A”）和C类份额（以下简称“融通逆向C”）业绩表现亮眼，净利润实现显著增长，但基金份额持续缩水，净资产规模微增。
主要会计数据对比
| 指标 | 融通逆向A 2025年 | 融通逆向A 2024年 | 同比变化率 | 融通逆向C 2025年 | 融通逆向C 2024年 | 同比变化率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 1,733,860.20 | 863,656.35 | 100.76% | 84,898.27 | 63,009.14 | 34.74% |
| 期末净资产（元） | 8,488,254.98 | 8,401,839.02 | 1.03% | 388,810.74 | 387,131.43 | 0.43% |
| 期末基金份额（份） | 4,998,094.28 | 6,047,519.97 | -17.35% | 235,596.24 | 285,312.34 | -17.42% |
数据显示，融通逆向A本期利润同比翻倍，主要得益于股票投资收益大幅增长；C类利润亦增长超三成。但两类份额期末基金份额均缩水约17%，反映投资者赎回压力较大。截至2025年末，基金合计净资产8,877,065.72元，仍低于5000万元，已连续60个工作日以上资产净值低于5000万元，存在清盘风险。
净值表现：显著跑赢基准，超额收益突出
2025年，基金净值增长率大幅超越业绩比较基准，A类和C类份额均实现超过20%的收益。
基金净值增长率与业绩基准对比
| 指标 | 融通逆向A | 融通逆向C | 业绩比较基准 |
|---|---|---|---|
| 本期份额净值增长率 | 22.24% | 21.62% | 7.94% |
| 超额收益率 | 14.30% | 13.68% | - |
| 2024年份额净值增长率 | 11.12% | 10.56% | 7.94% |
| 同比增长率提升 | 11.12个百分点 | 11.06个百分点 | - |
基金全年净值表现亮眼，A类净值增长率较2024年提升11.12个百分点，C类提升11.06个百分点，均大幅跑赢沪深300指数×50%+中债综合全价指数×50%的业绩基准。截至年末，A类份额净值1.6983元，C类1.6503元，累计净值增长率分别为76.62%、38.18%。
投资策略与运作：逆向布局黄金与保险，增配化工板块
基金管理人在报告中表示，2025年坚持逆向投资策略，保持高权益仓位，逐步降低红利资产配置，增加景气上行行业布局。具体操作包括：
重点配置方向：黄金、电力设备、出海产业链及保险板块。黄金及铜等有色金属配置基于对美国“高债务、高利率、高通胀”宏观格局的判断，预期政策宽松将推升实物资产价值；保险板块受益于长端利率企稳、权益投资回报改善及估值低位，具备较高性价比。
行业调整：增加化工板块配置，包括开工率较高的纺服、农化及大炼化资产，捕捉价格企稳带来的盈利修复机会。
交易活跃度：全年股票投资交易频繁，买入股票成本总额24,704,674.94元，卖出股票收入总额26,207,797.65元，买卖股票差价收入1,374,505.79元，较2024年的358,969.73元增长283%，贡献主要利润来源。
费用分析：管理费微增，交易费用显著上升
主要费用指标对比
| 费用项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变化率 |
|---|---|---|---|
| 基金管理费 | 106,843.26 | 106,264.35 | 0.54% |
| 基金托管费 | 17,807.18 | 17,710.69 | 0.55% |
| 交易费用 | 38,561.35 | 28,840.60 | 33.71% |
| 销售服务费（C类） | 2,084.64 | 2,289.38 | -8.94% |
管理费和托管费基本稳定，与资产规模变动匹配；交易费用同比增长33.71%，主要因股票交易活跃度提升。C类销售服务费略有下降，或与份额缩水有关。
股票投资组合：制造业占比近五成，保险股持仓居前
截至2025年末，基金股票投资占基金资产净值比例83.59%，前三大重仓股均为金融及周期行业标的。
前十大重仓股明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601601 | 中国太保 | 599,313.00 | 6.75% |
| 2 | 601336 | 新华保险 | 494,870.00 | 5.57% |
| 3 | 600426 | 华鲁恒升 | 462,021.00 | 5.20% |
| 4 | 600346 | 恒力石化 | 457,359.00 | 5.15% |
| 5 | 600309 | 万华化学 | 444,744.00 | 5.01% |
行业分布方面，制造业占比49.84%，采矿业3.80%，农、林、牧、渔业2.99%，金融板块（保险、证券）合计占比约15%，符合基金逆向布局低估值板块的策略。
持有人结构与份额变动：个人投资者主导，持续净赎回
基金持有人全部为个人投资者，A类份额457户，户均持有10,936.75份；C类151户，户均持有1,560.24份，散户化特征明显。
2025年份额变动情况
| 项目 | 融通逆向A（份） | 融通逆向C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额 | 6,047,519.97 | 285,312.34 |
| 本期申购 | 401,964.69 | 185,293.30 |
| 本期赎回 | 1,451,390.38 | 235,009.40 |
| 净变动 | -1,049,425.69 | -49,716.10 |
| 期末份额 | 4,998,094.28 | 235,596.24 |
A类和C类份额全年净赎回比例分别为17.35%和17.42%，反映投资者对基金长期表现信心不足，叠加规模迷你化，可能影响后续运作灵活性。
管理人展望与风险提示
2026年投资展望
管理人认为，2026年宏观经济环境复杂，全球政经格局松动，国内资本市场战略重要性凸显，居民存款再配置需求有望为权益市场带来增量资金。A股将延续震荡上行、波动率收敛态势，重点关注价格企稳受益的中游制造业（化工、建材、机械）。
风险提示
投资机会
基金当前布局的黄金、保险及化工板块，契合管理人对通胀预期及政策宽松的判断，投资者可关注相关行业估值修复机会，但需警惕规模过小带来的运作风险。
交易单元与佣金支付：国投、开源证券佣金占比超四成
基金租用28家证券公司交易单元，其中股票交易佣金主要集中在国投证券（5,193.18元，23.50%）和开源证券（5,127.45元，23.20%），两家合计占比46.70%，交易佣金总额22,098.95元，与股票交易量匹配。
| 券商名称 | 股票成交金额（元） | 占比 | 佣金（元） | 占比 |
|---|---|---|---|---|
| 国投证券 | 11,914,830.32 | 23.40% | 5,193.18 | 23.50% |
| 开源证券 | 11,762,950.75 | 23.10% | 5,127.45 | 23.20% |
| 浙商证券 | 7,287,557.26 | 14.31% | 3,176.74 | 14.38% |
总结
融通逆向策略混合2025年凭借逆向投资策略实现业绩大幅增长，净利润翻倍，净值跑赢基准，但份额持续缩水导致规模迷你化风险加剧。投资者需关注基金规模变化及清盘风险，同时可跟踪其重点配置的黄金、保险及化工板块的投资机会。管理人需在提升业绩稳定性的同时，改善持有人结构，避免规模进一步萎缩。
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