周五，随着人工智能股票抛售加剧并向信贷市场蔓延，软银集团领跌亚洲美元债券。
数据显示，软银2032年到期的美元债券周五下跌0.9美分，为10周来最大跌幅。其债券是亚洲表现最差的品种之一，股价一度下跌16%，此前与部分参与AI建设的美国公司相关的信用违约互换(CDS)大幅飙升。交易员称，亚洲美元债券的收益率溢价至少扩大了3个基点。
周五的下跌延续了全球信贷市场已经在进行的重新定价，此前由AI热潮推动的借贷狂潮推高了收益率。这轮抛售加剧了全球经济面临的逆风，尽管今年AI相关支出曾为世界经济提供支撑，但不断上升的财政赤字、油价上涨和通胀升温正令消费者情绪恶化。
周四，亚洲投资级美元债券的平均利差达到73个基点，为2025年7月以来最宽。
不过，据CreditSights分析师 Zerlina Zeng 称，这轮抛售比股市更为温和，而美债收益率下降也在缓冲其对关注整体收益率的投资者的冲击。
Zeng表示：“美国和亚洲市场的抛售一直较为克制。鉴于10月的剧烈抛售，我们已经看到投资者对抄底部分亚洲高收益品种有相当兴趣，包括表现尚可的中国房地产债券。”
现在的问题是，与AI投资热潮相关公司的压力不断加大，是否会推动亚洲信贷市场出现更持久的重新定价。周四美股抛售抹去了2.3万亿美元市值，而CoreWeave(CRWV.US)、SpaceX和博通(AVGO.US)的信用违约互换跃升至历史高位。荷兰国际集团(ING)也在出售约5亿美元的数据中心贷款组合。
投资者日益将目光越过眼前的抛售，转向这些风险可能如何塑造2027年的信贷市场。Zerlina Zeng表示，她一直在接听投资者电话，评估美国中期选举结果对关税、AI投资、伊朗战争和美债供给的影响。
Zerlina Zeng 表示：“债券供给仍是AI相关行业的核心问题。”她表示，民主党大获全胜、超大规模云厂商自上周以来的大量发债，以及围绕甲骨文(ORCL.US)新墨西哥州数据中心许可的负面消息，都在对利差构成压力。
不过，景顺首席全球市场策略师布莱恩·莱维特认为，这轮抛售更像是拥挤交易的重新定价，而非AI投资周期的崩溃。莱维特说：“从现在起，AI建设可能会变得更慢、更有纪律。对AI和算力的长期需求依然完好。投资者为这一机会所支付的价格，只是在被重新设定。”
在最新一轮波动之前，投资者就已经开始从为AI扩张提供融资的债券中撤出。
RBC环球资产管理的安杰伊·斯基巴周四在接受采访时表示，近几周对冲基金一直在大量抛售此类债券，这加大了AI相关债券的持久重新定价可能更广泛地蔓延至全球信贷市场的风险。